El analista internacional sostuvo en diálogo con la 99.9 que el Gobierno deberá contemplar el pago del fallo por los cupones PBI en euros dentro de su estrategia de financiamiento. Además, advirtió que existe una ventana limitada para emitir deuda antes de que un eventual aumento de tasas por parte de la Reserva Federal encarezca el acceso al crédito.
El analista internacional Sebastián Maril afirmó que el Gobierno nacional deberá salir al mercado para obtener recursos con los que afrontar el fallo por los cupones PBI en euros, un litigio que, según remarcó, ya no puede ser considerado una contingencia judicial sino una deuda concreta.
En diálogo con la 99.9, explicó que la discusión surgió luego de la presentación del programa financiero realizada por el ministro de Economía, Luis Caputo, quien aseguró que el caso constituía un problema legal y no de financiamiento.
«Cuando el ministro dijo que era un problema legal, yo entendí que eso ya no es así. Un problema legal deja de serlo cuando el juicio es definitivo e inapelable. A partir de ese momento se convierte en una deuda», señaló Maril.
En ese sentido recordó que el propio Fondo Monetario Internacional modificó la forma de considerar este pasivo. «El FMI lo dijo en sus últimos informes: los juicios por los cupones PBI en euros ya no son una contingencia legal, sino una deuda que hay que pagar. Y cuando hay que pagarla, hay que financiarla», indicó.
Para el especialista, el Gobierno no explicó todavía cómo afrontará esa obligación y por eso considera probable que una futura colocación de deuda tenga como destino, al menos en parte, el pago de ese compromiso. «Lo más probable es que cuando salga a emitir deuda, lo haga parcialmente o totalmente para pagar este juicio», afirmó.
Respecto del volumen de litigios que aún enfrenta la Argentina, Maril recordó que la actual administración ya alcanzó un acuerdo con acreedores de antiguos juicios heredados de la etapa de los holdouts, pero aclaró que todavía quedan numerosos procesos abiertos.
«Hoy Argentina tiene juicios abiertos y no resueltos por cerca de 20.000 millones de dólares. Nunca se termina pagando todo porque siempre hay negociaciones, pero eventualmente habrá que resolverlos», explicó.
Entre ellos mencionó el caso por la expropiación de YPF, que continúa abierto pese a la sentencia conocida en Estados Unidos. «Los 16.000 millones de YPF no desaparecieron. Si fracasa la apelación y el caso llega al CIADI, el proceso será largo y la Argentina tiene antecedentes muy negativos en ese tribunal», advirtió.
Consultado sobre la posibilidad de que el litigio termine discutiéndose en la Justicia argentina, Maril fue escéptico. «Los demandantes van a agotar todas las instancias internacionales. Eso puede demorar cinco años más. No creo que gasten recursos para venir a la Justicia local antes de terminar el recorrido por el CIADI, si es que finalmente llegan allí», sostuvo.
El analista también planteó que el Ejecutivo enfrenta una ventana de tiempo reducida para resolver el financiamiento del juicio por los cupones PBI.
«El año próximo es electoral y el Gobierno quiere sostener el discurso de que no se está endeudando. Por eso tiene que emitir este año. El problema es que la Reserva Federal podría subir las tasas hacia fin de año y eso encarecería el financiamiento», explicó.
No obstante, valoró la estrategia económica presentada en los últimos días y consideró que el oficialismo logró fortalecer su posición frente a los mercados.
«El Gobierno está mostrando que tiene poder de fuego. Presentó cómo piensa afrontar los vencimientos y anunció mecanismos de financiamiento que no incrementan el nivel de endeudamiento neto, sino que refinancian obligaciones anteriores», indicó.
Finalmente, al analizar el escenario político de cara a las elecciones, Maril consideró que la principal fortaleza del presidente Javier Milei pasa por su propia gestión.
«La frase más importante de Milei hoy no es ‘no hay plata’. Es cuando dice que su único rival es él mismo. Hoy, más allá de las encuestas, depende de él conservar ese capital político», concluyó.